[Özet] Ağustos ayında, toluen/ksilen ve ilgili ürünler genel olarak dalgalı bir düşüş eğilimi gösterdi. Uluslararası petrol fiyatları önce zayıf, sonra güçlendi; ancak, yerli toluen/ksilen ve ilgili ürünlere yönelik nihai talep zayıf kaldı. Arz tarafında, bazı yeni tesislerden kapasite artışı nedeniyle arz istikrarlı bir şekilde arttı ve zayıflayan arz ve talep dinamikleri, müzakere edilen piyasa fiyatlarının çoğunu aşağı çekti. Sadece bazı ürünlerde, önceki düşük fiyatlar ve bakım sonrası bazı alt kademe tesislerin yeniden faaliyete geçmesinden kaynaklanan artan talep gibi faktörler nedeniyle hafif bir fiyat artışı görüldü. Eylül piyasasının arz ve talep dinamikleri zayıf kalacak, ancak kısa tatil öncesi stoklama ile piyasa düşüşü durdurabilir veya hafifçe toparlanabilir.
[Yol göstermek]
Ağustos ayında, toluen/ksilen ve ilgili ürünlerin fiyatları genel olarak dalgalanmalarla birlikte düşüş eğilimi gösterdi. Uluslararası petrol fiyatları başlangıçta zayıf seyrettikten sonra güçlendi; ancak, toluen/ksilen ve ilgili ürünlere yönelik yurtiçi nihai talep durgun kaldı. Arz tarafında ise, bazı yeni tesislerden kapasite artışıyla desteklenen istikrarlı bir büyüme görüldü; bu durum arz-talep dengesini zayıflattı ve çoğu müzakere edilmiş piyasa fiyatını aşağı çekti. Sadece birkaç üründe, daha önceki düşük fiyat seviyeleri ve bakım sonrası bazı alt sektör tesislerinin yeniden faaliyete geçmesinden kaynaklanan artan talep sayesinde hafif fiyat artışları görüldü. Arz-talep dengesi Eylül ayında da zayıf kalacak, ancak kısa tatil öncesi stoklama ile piyasa düşüşünü durdurabilir veya hafif bir toparlanma gösterebilir.
Ağustos Ayı Toluen/Ksilen Fiyatları ve Temel Verilerin Karşılaştırılmasına Dayalı Analiz
Genel olarak fiyatlar düşüş eğilimi gösterdi, ancak düşük seviyelere indikten sonra, alt kademe üretim karları hafifçe iyileşti. Petrol harmanlama ve PX'teki kademeli talep artışı, fiyat düşüşlerinin hızını yavaşlattı:
Rusya-Ukrayna sorunu üzerine devam eden çok sayıda müzakere ve Suudi Arabistan'ın üretim artışlarına devam etmesi piyasayı düşüş eğiliminde tutuyor.
Petrol fiyatları bu ay boyunca sürekli düşüş gösterdi ve ABD ham petrolünün varil başına 62-68 dolar arasında dalgalanmasıyla genel olarak büyük bir düşüş yaşandı. ABD, Rusya-Ukrayna çatışması için gerçek bir ateşkesi görüşmek üzere Ukrayna ve diğer bazı Avrupa ülkeleriyle yüz yüze görüşmeler gerçekleştirdi ve bu da piyasalarda olumlu beklentiler yarattı. Donald Trump da görüşmelerde ilerleme kaydedildiğine dair tekrar tekrar sinyaller verdi ve bu da jeopolitik primlerin sürekli olarak azalmasına yol açtı. Suudi Arabistan liderliğindeki OPEC+, pazar payını ele geçirmek için üretimi artırmaya devam etti; ABD petrol talebindeki zayıflama ve ABD petrol stoklarındaki azalmanın yavaşlamasıyla birlikte, temel göstergeler zayıf kaldı. Ayrıca, tarım dışı istihdam ve hizmetler PMI gibi ekonomik veriler yumuşamaya başladı ve Federal Rezerv Eylül ayında faiz indirimi sinyali vererek ekonomiye yönelik aşağı yönlü riskleri daha da doğruladı. Uluslararası petrol fiyatlarındaki sürekli düşüş, toluen ve ksilen piyasalarındaki düşüş eğilimini de körükleyen önemli bir faktör oldu.
Toluen Disproporsiyonu ve MX-PX Kısa Sürecinden Yeterli Kar Elde Ediliyor; PX Enterprises'ın Aşamalı Dış Tedariki İki Benzen Pazarını Destekliyor
Ağustos ayında, toluen, ksilen ve PX fiyatları benzer bir dalgalanma eğilimi gösterdi, ancak genliklerinde hafif farklılıklar görüldü; bu da toluen disproporsiyonu ve MX-PX kısa prosesinden elde edilen karlarda mütevazı bir iyileşmeye yol açtı. Aşağı akış PX işletmeleri, orta miktarlarda toluen ve ksilen tedarik etmeye devam ederek, Shandong bağımsız rafinerilerinde ve Jiangsu'daki büyük limanlarda stok büyümesinin beklentileri karşılamasını engelledi ve böylece piyasa fiyatlarına güçlü bir destek sağladı.
Toluen ve Ksilen Arasındaki Farklı Arz-Talep Dinamikleri Fiyat Farkını Daraltıyor
Ağustos ayında Yulong Petrochemical ve Ningbo Daxie gibi yeni tesisler üretime başlayarak arzı artırdı. Ancak arz artışı esas olarak ksilende yoğunlaştı ve bu da toluen ve ksilen arasında farklı arz-talep dinamikleri yarattı. Uluslararası petrol fiyatlarındaki düşüş ve zayıf talep gibi düşüş eğilimli faktörlerin tetiklediği fiyat düşüşlerine rağmen, toluenin düşüşü ksileninkinden daha az oldu ve fiyat farkı 200-250 yuan/ton'a kadar daraldı.
Eylül Ayı Piyasa Görünümü
Eylül ayında, toluen/ksilen ve ilgili ürünlerin arz-talep dengesi büyük ölçüde zayıf kalacaktır. Piyasa ayın başında zayıf dalgalanma eğilimini sürdürebilir, ancak tarihsel mevsimsel kalıplar Eylül ayında bir iyileşme eğilimi göstermektedir. Ek olarak, mevcut piyasa fiyatları çoğunlukla beş yıllık en düşük seviyede olup, Ulusal Gün tatili öncesinde yoğun stoklama beklentileri bir miktar destek sağlayarak fiyat düşüşlerini sınırlayabilir. Bir toparlanmanın olup olmayacağı, artan talepteki değişikliklere bağlı olacaktır. Aşağıda, bireysel ürün trendlerinin analizi yer almaktadır:
Ham Petrol: Fiyatların Dar Dalgalanmalarla Baskı Altında Düzeltme Yapması Muhtemel
Rusya-Ukrayna sorunuyla ilgili müzakereler devam edecek ve Ukrayna prensipte "toprak karşılığında barış" anlaşmasına razı oldu. Tüm taraflar, Ukrayna, bir Avrupa ülkesi ve ABD'nin katılımıyla üçlü bir toplantı planlıyor. Süreç zorlu olmaya devam edecek olsa da, petrol fiyatlarının dip seviyelerde seyretmesi için net bir destek sağlayacaktır. Bununla birlikte, takip görüşmeleri yapıldıktan sonra ateşkesin sağlanması oldukça muhtemeldir ve bu da jeopolitik primlerin daha da azalmasına yol açacaktır. Suudi Arabistan üretimi artırmaya devam edecek ve ABD'de petrol talebinde mevsimsel bir durgunluk yaşanacak. Zirve sezonunda yaşanan durgun stok azalmasının ardından, piyasa sezon dışı dönemde hızlanan stok artışlarından endişe duyuyor ve bu da petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturacaktır. Ayrıca, Federal Rezerv'in beklendiği gibi Eylül ayında faiz oranlarını düşürmesi muhtemeldir ve bu da piyasa odağını faiz indirimlerinin hızına kaydırarak petrol fiyatları üzerinde genel olarak nötr bir etki yaratacaktır. Rusya-Ukrayna ateşkes görüşmeleri, jeopolitik primlerin azalması, ekonomik yavaşlama ve petrol stoklarının artması, petrol fiyatlarının zayıf bir şekilde ayarlanmasına neden olacaktır.
Toluen ve Ksilen: Müzakerelerin Önce Zayıf, Sonra Güçlü Olması Muhtemel
Yurtiçi toluen ve ksilen piyasalarının Eylül ayında önce düşüş, ardından yükseliş eğilimi göstermesi ve genel dalgalanma aralığının sınırlı olması bekleniyor. Sinopec, PetroChina ve diğer üreticiler Eylül ayında da kendi kullanımlarına öncelik verecek, ancak bazı işletmeler dış satışlarını biraz artıracak. Ningbo Daxie gibi yeni tesislerden gelen artan arzla birlikte, Yulong Petrochemical'ın planlanan işletme oranı kesintisinden kaynaklanan arz açığı kapatılacak. Talep tarafında ise, tarihsel eğilimler Eylül ayında talebin iyileştiğini gösterse de, henüz bir talep artışı belirtisi yok. Sadece genişleyen MX-PX farkı, aşağı yönlü PX tedarik beklentilerini canlı tutarak güçlü fiyat desteği sağlıyor. Ek olarak, düşük petrol harmanlama karları ve ilgili harmanlama bileşenlerinin düşük fiyatları, petrol harmanlama talebinin büyümesini sınırlayacak. Kapsamlı analiz, genel arz-talep temellerinin zayıf kaldığını, ancak mevcut fiyatların (beş yıllık en düşük seviyede) daha fazla düşüşe karşı güçlü bir dirence sahip olduğunu gösteriyor. Dahası, potansiyel politika düzenlemeleri piyasa duyarlılığını artırabilir. Bu nedenle, piyasanın Eylül ayında önce zayıf, ardından güçlü olması ve dar dalgalanmalar göstermesi muhtemeldir.
Benzen: Gelecek Ay Zayıf Bir Şekilde Konsolide Olması Bekleniyor
Benzen fiyatları zayıf bir eğilimle istikrarlı bir şekilde konsolide olabilir. Maliyet cephesinde, ham petrolün önümüzdeki ay baskı altında düzeltme yapması ve genel dalgalanma merkezinin hafifçe aşağı kayması bekleniyor. Temel olarak, alt sektörlerdeki yeni siparişlerin yetersizliği ve sürekli yüksek stoklar nedeniyle, alt sektör işletmeleri fiyat artışlarını takip edecek ivmeye sahip değil ve bu da fiyat iletimine önemli bir direnç yaratıyor. Sadece ay sonu alt sektör tedarik beklentileri bir miktar destek sağlayabilir.
PX: Piyasa Dar Dalgalanmalarla Konsolidasyona Girecek
Ortadoğu jeopolitiğindeki gelişmeler, Fed'in faiz indirim beklentileri ve ABD'nin gümrük politikasındaki istikrarsızlıklar nedeniyle uluslararası petrol fiyatlarının zayıf seyretmesi ve sınırlı maliyet desteği sağlaması muhtemeldir. Temel olarak, yerli PX'in yoğun bakım dönemi sona erdi, bu nedenle genel arz yüksek kalacaktır. Ek olarak, bazı yeni MX kapasitesinin devreye alınması, PX tesislerinin dışarıdan hammadde tedarik etmesi yoluyla PX üretimini artırabilir. Talep tarafında ise, PTA işletmeleri düşük işleme ücretleri nedeniyle bakım çalışmalarını genişletiyor, bu da yerli PX'in arz-talep baskısını artırıyor ve piyasa güvenini zedeliyor.
MTBE: Zayıf Arz-Talep Dengesi Ancak Maliyet Desteği "Önce Zayıf, Sonra Güçlü" Trendini Tetikleyecek
Eylül ayında yurtiçi MTBE arzının daha da artması bekleniyor. Benzin talebinin istikrarlı kalması muhtemel; Ulusal Gün öncesi stoklama bir miktar talep yaratabilirken, destekleyici etkisinin sınırlı olması bekleniyor. Ayrıca, MTBE ihracat görüşmeleri durgun seyrediyor ve bu da fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor. Bununla birlikte, maliyet desteği düşüşleri sınırlayacak ve MTBE fiyatlarında "önce zayıf, sonra güçlü" bir eğilim bekleniyor.
Benzin: Arz-talep baskısı, piyasayı dalgalanmalarla zayıf tutacak.
Eylül ayında iç piyasadaki benzin fiyatlarının zayıf dalgalanmalar göstermeye devam etmesi bekleniyor. Ham petrolün, dalgalanma merkezinin biraz daha düşük olmasıyla baskı altında düzeltme yapması ve iç piyasadaki benzin piyasasını etkilemesi öngörülüyor. Arz tarafında, büyük petrol şirketlerinin üretim oranları hafifçe düşecek, ancak bağımsız rafinerilerin üretim oranları artacak ve yeterli benzin arzı sağlanacaktır. Talep tarafında ise, geleneksel "Altın Eylül" zirve sezonu benzin ve dizel talebinde hafif bir artışa yol açabilirken, yeni enerji ikamesi iyileşmenin boyutunu sınırlayacaktır. Hem yükseliş hem de düşüş yönlü faktörlerin bir karışımıyla, iç piyasadaki benzin fiyatlarının Eylül ayında dar bir aralıkta dalgalanması ve ortalama fiyatın ton başına 50-100 yuan düşmesi bekleniyor.
Yayın tarihi: 05 Eylül 2025